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中枢不雅点
基本面：半导体及硬件开辟强势，恒科仍在筑底
示寂5月29日，港股非金融彭博预期改日12个月盈利（简称盈利预期）近4周上修1.4%，近1周基本走平（+0.1%）。恒科竣事此前流通两周下修，近1周回升0.8%，互联网近1周走平（+0.1%），底部仍在夯实中。改进药近4周上修3.3%，4W净宽度 58%，近1周不竭上修，但幅度和宽度管理。高股息偏弱。行业层面，半导体如故盈利上修动能最强且宽度最优的处所（近4周+11.3%/近1周+1.8%，近4周净宽度80%、近1周50%）。硬件开辟上修趋势强化，近4周上修7.8%，近1周上修1.9%，联思集团和建滔积层板是主要孝敬。食物饮料转为上修，亚洲av无码专区成人在线近4周上修4.7%，近1周上修1.0%，上修宽度雷同居前。传媒本周高涨，但盈利预期仍鄙人修。
资金面：外资转为流出年轻的母亲2精彩片段视频，南向转为流入
外资方面，示寂周三，EPFR口径下外资流出港股7.5亿好意思元，转为净流出（前一周净流入13.5亿好意思元），其中主动外资净流出0.6亿好意思元，被迫外资净流出6.8亿好意思元；沽空方面，91精品手机国产在线能下载最新一期港股沽空交游比例/握仓比率-2.0pct/+0.0pct至9.8%/2.51%，沽空握仓比率仍看守较高水平；南向方面，南向净流入港股8亿港币，较前一周净流出135亿港币转为净流入，电子、石油石化、房地产、汽车、煤炭等板块流入名次靠前。
市集脸色：参加惊愕区间，短线买点出现
港股脸色指数最新读数26.9，参加惊愕区间，较前一周进一步下行。归因来看，本周南向资金净流入/买入强度/AH溢价由9/11/26变动至5/6/31。期货升贴水/期权方针折柳变动-9/-8至2/13，举座仍处于较低水平，其他交游方针变化不大。历史上脸色指数触发惊愕后恒指在14-21个交游日涨幅中位数达4%-5%，2020年/2024年于今胜率78%/100%。
树立：短期增配性价比上升，中期淡薄平衡树立景气加快与低估回转
尽管现时干线有所扰动，但咱们觉得主要仓位应不竭树立AI 链，尤其基本面上修趋势偏强的硬件，存储、元件等国际映射链是更矜重的遴荐。上游跌价配景下，不竭淡薄暖热中游电新。互联网大厂则仍在左侧。小仓位树立低估值的价值品种，裁汰组合集结度，可在食饮中挖掘。中期视角，咱们淡薄平衡树立景气加快上行的半导体、电新和机械年轻的母亲2精彩片段视频，以及估值处于低位、事迹期后盈利预期企稳或上修、红利属性有所增强的食饮和失掉者做事。
风险请示：地缘场地波动、战术力度不足预期。
正文
市集推崇
估值比拟
港股盈利
港股资金面和脸色
回购、增发、IPO及解禁
风险请示
地缘场地波动风险：地缘冲破可能阻难风险偏好，导致外资流出与市集波动性急剧升高，使得行情走势与咱们的不雅点有所互异。
历史教会瞻望改日可能出现偏差：咱们使用历史数据构建的模子可能因市集结构、战术环境等身分的调动而失效，使得市集的走势与咱们的不雅点有所互异。
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